九五至尊冰球突破app娱乐李良带余凯在高瓴的北京办公室见了张磊-九五至尊冰球突破网站(中国)官方版APP下载

（原标题：七轮撑捏地平线九五至尊冰球突破app娱乐，高瓴李良：投资即是要助力创业者渡过统统「要津时刻」）

中国头部智驾科技企业「地平线」近日以“9660”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

高瓴首创合伙东谈主李良（左）和地平线首创东谈主兼CEO余凯（右）

诞生于今，地平线获取了包括高瓴、五源成本、真格基金、云锋基金、线性成本等在内的多家驰名机构、以及群众集团、上汽集团、广汽成本、长城汽车、奇瑞汽车、一汽集团、比亚迪、宁德时期等盛大车企成本及产业链高卑劣企业的投资。基石投资者则包括阿里巴巴、百度、达飞集团和宁波国资基金。上市本日，股价一度高开近30%，亦然近期登陆港股成本市集最受关注的企业。

据招股书信息走漏，地平线死后投资机构累计越过100家，不同阶段进入的盛大财务投资东谈主和产业投资东谈主，在地平线、包括智能驾驶这一改进产业的演进发展经由中，演出着各自不同变装。谁是地平线最伏击的投资东谈主？

其中，高瓴从种子轮动手投资地平线。其后的近10年间，合计完成对地平线的7轮投资。IPO前，高瓴是地平线最大的财务投资方之一，高瓴首创合伙东谈主李良担任地平线非引申董事。

地平线首创东谈主余凯回忆，他和高瓴清楚时，地平线团队尚未完成组建，而想作念的事在好多东谈主看来又是“难且高大”，但高瓴很快作念出了投资决定，还先容了更多资金入场，并匡助创业公司配备最优和最透顶的资源。而在而后地平线9年的发展中，高瓴永恒陪伴，共计投资了7轮；而况在统统“要津节点、高瓴皆在”，几次公司最需要的时刻，高瓴皆会起始帮衬。

高瓴式投早期：偏好底层改进

地平线上市敲钟典礼现场

最先清楚余凯的是高瓴首创合伙东谈主李良。其时是2014年9月，不但地平线还莫得创立，余凯对于创业的标的也尚未细目。

余凯告诉李良，对于创业的念念路他至少想了“5个样式”，我方会不停列出每一个的优迤逦，然后在头脑里反复评估。

清华毕业、学自动化和系统工程诞生的李良和余凯这位深度学习大家很能聊得来，第一次碰面后，两东谈主动手线上线下滞滞泥泥的接头，基于深度学习、去作念软硬件勾通的「地平线」的雏形渐渐了了。

之后，李良带余凯在高瓴的北京办公室见了张磊。余凯回忆此次碰面：“相称有共识、兴味极大的一个半小时”。而高瓴也很快作念出了投资决定。

此次碰面让余凯嗅觉到高瓴和其他VC的不同。“一方面是他们的外洋视线，另一方面是他们对产业作念了很深的纵向议论”。这一年，自动驾驶还远未成为热点主见，但高瓴对这个标的已有了好多念念考，因此两边的首次接头就进入到了很具体的产业场景、业务场景里去构想。其时好多投资东谈主皆还莫得据说过的mobileye（以视觉算法为中枢的自动驾驶公司），高瓴却聊起来却了然入怀。

而况，高瓴在政策念念考上给了其时的余凯很大的启发。

余凯回忆，运转团队搭建、组织开垦、东谈主才获取、贸易切入点等等问题，他皆刚刚动手濒临，“高瓴在这些方面和我作念了好多探讨，在教育一个创业者从0到1这少量上，他们相称有念念路。但高瓴还很谦善，张总说毕竟咱们不是专门投早期的，这么，我再先容一个好一又友给你清楚，晨兴成本（今五源成本）的刘芹，他们很擅长教育天神轮。”

余凯笑称，他莫得猜测高瓴还会“买一赠一”。这也让他合计，高瓴很沉着站在创业者角度研讨，匡助创业者搭配最合适和透顶的资源。

于是，高瓴和五源共同投资了地平线的种子轮。到今天，他们亦然地平线捏股最多的两家财务投资机构，而况是唯二在地平线董事会上的财务投资东谈主。

初创阶段：找标的、拉客户，搭配最透顶资源

而对高瓴来说，投资地平线开首是出于对余凯本东谈主的招供。曾任职于NEC议论院、指导百度深度学习的余凯，在其专科规模的造诣和建立有目共睹，科研和工程才智皆相称强。另一方面，决定要挑战软硬件勾通的地平线也相称对高瓴对于早期项指标“胃口”：高瓴一向偏好底层改进，偏好“大的东西”。

地平线创业之初，余凯一直强调，地平线不成光有高酷炫的技能，必须找到实实在在的场景去作念实实在在的事。他但愿能尽快深远到具体的产业中去，用地平线的智能模组管事产业升级需求。

高瓴很快帮其时如故初创公司的地平线对接了家居头部企业、且对新技能特地暖热的好意思的。地平线用一年时期推出了量产的镶嵌式智能模组，用于好意思的的居品。

2017年，在收购了百丽后，高瓴也匡助地平线和百丽穿针引线，促使两边达成了本色性和洽。通过地平线匡助百丽将线下零卖智能化、数据化，也为地平线的AIOT业务找到又一个智谋零卖的落地场景。

余凯与李良在地平线和百丽外洋和洽签约现场

而当今看来，对地平线的投资模式也很相宜高瓴投早期的一套“圭臬四肢”；首轮进入，一投即是多轮；和企业互动进度深，通过其在实业和产业界的资源上风匡助初创企业导入资源，匡助企业进入发展快车谈。

地平线以外，不错看到不管高瓴不管是更早对百济神州的投资、如故近两年对MiniMax、智元机器东谈主等新技能企业的布局，皆“严格”相宜这一模式。

要津时刻：行业极冷，领投最难一轮

2019年，在高瓴的撑捏下，地平线作念出了聚焦主业的政策转型决定，这一决定并阻挠易，因为在其时，AIOT业务的细目性显着更高，而市集上对于智能驾驶昔时发展的看法却全然不表露。

但高瓴撑捏地平线全力发展智驾业务，并在电动车上作念加大插足。李良认为，跟随着传统汽车向新动力车的转型，会像手机不异同步资历一个从功能机到智能机的升级，而智能驾驶系统将是这一变革的基础设施。

这个阶段，李良和余凯还就公司的精益照顾作念了多量探讨。在投资机构中，高瓴算得上是使用“精益”器具的大师，精益照顾是高瓴系统性投后管事（简称高瓴DVC）中的一个伏击器具，包括公牛、百丽集团、华大智造等盛大企业皆曾受益于此。所谓精益——即是在不管研发回是分娩程序，皆要把资源投到最要津处所，比如蚁合东谈主才、迭代中枢居品。

获利于这一探索，地平线幸免了绵薄率性的限制膨大，进入了灵验的高质地发展阶段，后续一直保捏着很高的毛利率。

站在今天来看，地平线背后汇集了国表里一众最为一线的财务投资机构以及车企与产业链和洽伙伴；鲜为东谈主知的是，C1轮融资前阿谁阶段对地平线而言特殊不易。余凯我方也说过，创业前五年就像在一个阴森的朴直里，有过屡次至暗时刻，一直在找光到底在那边。C1轮前那段时期是自动驾驶行业在市集上由热转冷，资历的一个融资低谷期。

2018年至2019年，议论技能圭臬、轨则的迟迟未明，市集对于自动驾驶大限制落地期待的未罢了等多样身分重叠，一度令自动驾驶行业跌入低潮，企业融资遍及费事。在这个情状下，2020年，高瓴与五源等老鼓励领投了C1轮融资，匡助企业渡过了创立以来最大的难关。

高瓴为什么会作念出这个决定？李良回忆，固然其时市集全体遇冷，但高瓴相称了解地平线，这让其或者作念出“逆市集”的判断。从种子轮投资以来，高瓴和企业以及余凯一直保捏着深度互动，两边建立了深厚的信任；同期对于对地平线的实在发展情况——包括每个阶段在作念什么、每一步的变化标的，高瓴皆保捏着敷裕的了解和瞻念察。

“咱们发现地平线实践上花了相称多的时期和元气心灵在打磨居品、深耕客户身上，而并非仅仅绵薄的随着市形势有这个词千里浮。”李良默示。

从2015年诞生到2020年，在外界看来，地平线用5年时期把第一套智驾系统卖出去，但在这经由中，余凯及公司一直着和车厂们的密切互动，已在客户中赢得了很大的口碑。2021年，地平线处理硬件录用量达到了第一个100万；9个月后罢了了200万。到今天，中国如故是全球最大的新动力汽车市集，亦然ADAS（乘用车高档援手驾驶）和AD（高阶自动驾驶）最大的市集。凭借最早入场蚁合的上风，地平线今天不管在技能研发、有策画量产如故产业生态开垦上，皆与后入场的敌手们拉开了敷裕大的差距，成为了今天最大的智驾有策画原土供应商。

在李良看来，十多年前余凯的科研才智、工程才智就很强，刚创业的时候天下皆认为他是一个利弊的科学家，但很快发现他不但相称接地气，还有一个显耀的上风即是疏通才智极强，而这个的底层是他有极强的同理心。

“余凯的疏通才智体当今几方面，开首他相称善于把复杂的事、把深度学习那些繁荣的技能讲得喜闻乐道且让东谈主确信，这就让他一方面在组织上，相称善于劝诱东谈主才，能召唤来牛东谈主和他统共作念事；另一方濒临客户，这种高档的疏通才智咱们开打趣说让他成了一个‘布谈者’。”

地平线创业之初，智能汽车还在相称早期阶段，但其时传统车厂如故动手惊悸。而余凯从这个时期动手，就专门志地去跟遍及传统车厂最中枢的照顾层、以及中枢研发团队作念疏通，并成为了像上汽、长安的首席参谋人。李良认为，这个经由让地平线其后的发展受益高大，“之后他们推出的处理有策画皆口角常带着客户问题导向的，不错说余凯这种坚韧的疏通才智为地平线5年后的贸易化作念好了塌实的准备。”

2022年10月，地平线与群众汽车牵手诞生结伴公司，群众为此注资越过24亿欧元，一举刷新其入华四十年单笔投资纪录。李良还和余凯统共去了趟欧洲，基本上把德国和欧洲统统大的车厂皆访谒了一遍，为后续产业链进一步拉通、高卑劣的多量和洽夯实基础。

对地平线的投资，是高瓴“哑铃表面”的一次实践：哑铃的一头是技能改进，另一头是实体产业升级。投资地平线的经由，亦然高瓴和公司统共为颠覆式改进技能找到其最合适、最有发展后劲和市集空间的产业场景的经由。到今天，中国已是全球最大的新动力汽车市集，亦然ADAS和AD最大的市集。地平线也从率先不为大多数东谈主判辨的初创企业，加入了并深度参与了智能汽车这一10年中发展最迅猛的产业链的基础设施开垦。

（免责声明：投资有风险，请严慎投资。该文稿不代表中国基金报不雅点，不组成任何投资提出。）

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